La deflación se convierte en una amenaza para la economía de China – MundoDaily

Estados Unidos ha pasado gran parte de los últimos 18 meses luchando por controlar la inflación. China enfrenta el problema opuesto: las personas y las empresas no gastan, lo que lleva a la economía al borde de una condición perniciosa llamada deflación.

Los precios al consumidor en China, después de subir ligeramente en los meses anteriores, cayeron en julio por primera vez en más de dos años, anunció el miércoles la Oficina Nacional de Estadísticas del país. Durante 10 meses consecutivos, los precios mayoristas que suelen pagar las empresas a las fábricas y otros productores han caído año tras año. Los precios de las propiedades están cayendo.

Estos patrones han aumentado las preocupaciones sobre la deflación, un patrón potencialmente paralizante de caídas generalizadas de precios que también tiende a deprimir el patrimonio neto de los hogares, como lo ha hecho en Japón durante años, y hace que sea muy difícil para los prestatarios pagar sus préstamos.

La deflación es particularmente severa en un país con una deuda muy alta, como China. La deuda general ahora es mayor en China, en comparación con la producción económica nacional, que en los Estados Unidos.

El gobierno chino ha presionado a los economistas dentro del país para que no mencionen la posibilidad de deflación, mientras niega públicamente que la deflación presente algún riesgo.

“En términos generales, no hay deflación en la sociedad china y no habrá deflación en el futuro”, dijo Fu Linghui, funcionario de la Oficina Nacional de Estadísticas, en una conferencia de prensa el 17 de julio.

Pero los economistas están preocupados.

Han pasado casi ocho meses desde que el máximo líder de China, Xi Jinping, relajó las estrictas medidas pandémicas que han paralizado muchas partes de la economía. Después de mostrar explosiones de energía a principios de este año, la economía de China, la segunda más grande del mundo después de la de Estados Unidos, ha comenzado a desacelerarse. Los formuladores de políticas económicas están bajo una presión cada vez mayor para intervenir y ayudar a reactivar el crecimiento, algo que han señalado que están listos para hacer pero que aún tienen que lograr de manera significativa.

«La economía china enfrenta el espectro de la deflación, lo que aumenta la urgencia de medidas gubernamentales para estimular la economía y, quizás más importante, medidas para reconstruir la confianza de los hogares y las empresas», dijo Eswar Prasad, profesor de economía en la Universidad de Cornell y ex China. . jefe de división del Fondo Monetario Internacional.

La perspectiva de una deflación sostenida solo se suma a la situación de China, ya que las tensiones geopolíticas están impulsando a Estados Unidos y otros socios económicos clave, como Alemania, a buscar alternativas a China como fuente principal de productos manufacturados.

Un débil apetito por los productos chinos por parte de compradores nacionales y extranjeros, demostrado por una fuerte caída en las exportaciones este verano, plantea un desafío para China, dijo Wang Dan, economista jefe de Hang Seng Bank China. Las bajas exportaciones están «impulsadas tanto por la desaceleración de la demanda del mundo desarrollado como por un esfuerzo por diversificar la oferta de China», dijo.

Los precios al consumidor cayeron un 0,3% en julio respecto al año anterior. Se han visto afectados por la caída de los precios de los alimentos, especialmente la carne de cerdo, un alimento básico de la dieta china, y la caída de los precios de los automóviles, como resultado de una guerra de precios y grandes descuentos en la industria automotriz.

Algunas medidas de precios al consumidor, como vestuario, calzado y, principalmente, salud, aún mostraron pequeños incrementos.

Pero los precios al productor cayeron un 4,4% el mes pasado desde julio de 2022, ya que la débil demanda obligó a las fábricas y otras empresas a bajar los precios.

Quizás lo más preocupante, especialmente en un país donde las tres quintas partes de los activos de los hogares están vinculados a bienes raíces, es la caída de los precios de la vivienda.

Los precios de las viviendas existentes en 100 ciudades de China han caído en promedio un 14 % desde su máximo de agosto de 2021, según el Beike Research Institute, una empresa con sede en Tianjin. Los alquileres cayeron un 5%.

Los precios de las casas nuevas son mucho más difíciles de evaluar. Los datos oficiales muestran caídas de precios más pequeñas para los apartamentos nuevos, pero los gobiernos locales ejercen una fuerte presión sobre los desarrolladores para que no reduzcan los precios. Esto ha llevado a los desarrolladores a buscar estrategias como ofrecer espacios de estacionamiento gratuitos y otros descuentos, reduciendo efectivamente el precio total de la vivienda de maneras que pueden no reflejarse fácilmente en los datos del gobierno.

El remedio estándar para la deflación es que el gobierno aumente la oferta monetaria, principalmente alentando a los bancos a prestar más. Pero pocas empresas u hogares han mostrado mucho interés en endeudarse últimamente, con la excepción de las empresas estatales, que tienen instrucciones de las agencias gubernamentales para continuar endeudándose e invirtiendo incluso en proyectos con bajos rendimientos.

China evitó una deflación generalizada a principios de 2009, cuando los precios cayeron durante la crisis financiera mundial, y nuevamente en 2012, cuando también enfrentó una débil demanda interna y externa. Pero rescatar la economía era más fácil entonces. Los precios de las propiedades se han disparado en la última década a medida que el banco central de China inyectó grandes sumas de dinero para mantener la economía creciendo vigorosamente y evitar que la moneda del país, el renminbi, se fortaleciera lo suficiente como para socavar la competitividad de las exportaciones de las fábricas del país.

La semana pasada, las autoridades chinas instaron a los gobiernos locales y provinciales a tomar una serie de medidas para alentar a los consumidores a gastar. Pero el gobierno central se ha mostrado reacio a pagar por más gastos de consumo.

Esa cautela ha llevado a los economistas fuera de China continental a cuestionar si las medidas recientes marcarán una gran diferencia.

“Es como un director de escuela secundaria exhortando a sus alumnos a hacerlo mejor, en lugar de un movimiento para apoyar la actividad económica”, dijo Andrew Collier de Orient Capital Research en Hong Kong.

Adam S. Posen, presidente del Instituto Peterson de Economía Internacional en Washington, atribuyó las debilidades económicas actuales de China a la respuesta extrema de Xi al covid. En un artículo la semana pasada sobre Relaciones Exteriores, Posen llamó al fenómeno el «covid largo económico». La confianza del consumidor ha sufrido daños duraderos por los cierres municipales, las pruebas masivas y el traslado forzoso de un gran número de personas a campos de cuarentena especialmente construidos.

Pero los problemas económicos de China se han ido acumulando durante varias décadas. China ha dependido de manera desigual de la inversión y las exportaciones desde principios de la década de 1990, mientras mantiene los salarios bajos y restringe las opciones de inversión de los hogares chinos para que no tengan más remedio que invertir dinero en nuevas casas y fábricas.

Ahora China se enfrenta a un exceso esperado desde hace mucho tiempo de ambos. Al mismo tiempo, la tasa de natalidad se desplomó y el desempleo juvenil se disparó. Por lo tanto, los apartamentos nuevos, y los electrodomésticos y otros accesorios para comenzar una casa, no son necesarios ni asequibles para muchas personas.