Country Garden: Por qué su crisis financiera representa un riesgo para China – MundoDaily

Country Garden, un gigante inmobiliario chino, ha perdido miles de millones de dólares y ha acumulado $200 mil millones en facturas impagas. Está a punto de entregar, según una estimación, casi un millón de apartamentos en cientos de ciudades de China.

El desarrollador privado, fundado por un agricultor hace tres décadas, se acerca al incumplimiento.

En el mercado inmobiliario de China, hay muchos desarrolladores holgazanes que ya no pagan sus cuentas. El posible colapso de Country Garden es algo a tener en cuenta.

La empresa ha buscado proyectar confianza. “Una persona debe levantarse de donde cayó”, dijo Mo Bin, presidente de Country Garden, la semana pasada, prometiendo “no escatimar esfuerzos”.

Pero el problema es mucho más grande que una sola empresa, y el momento difícilmente podría ser peor. Un incumplimiento de pago de Country Garden sería el último de una serie de colapsos en un mercado inmobiliario que ha sufrido durante años. Al salir de los bloqueos paralizantes durante la pandemia, los líderes de China necesitan con urgencia el motor económico del país para recuperarse. En cambio, el crecimiento se está estancando a medida que caen los precios de las viviendas, la gente gasta menos y la confianza de los consumidores y las empresas disminuye.

Ahora, los expertos temen que los problemas de Country Garden se extiendan a mercados financieros más amplios, frustrando cualquier posible recuperación de bienes raíces y extendiendo el daño a toda la economía.

¿Cómo se metió Country Garden en problemas?

Hace un año, Country Garden era un ciudadano corporativo modelo en un universo en expansión de empresas inmobiliarias en mora que tomaban prestado imprudentemente y luego dejaban de pagar sus facturas.

Country Garden, fundado por Yang Guoqiang en 1992, se benefició del auge inmobiliario más grande del mundo. Su éxito convirtió a Yang en multimillonario y se convirtió en un testimonio del notable crecimiento del país. Los chinos, al tener pocas opciones confiables para generar riqueza, invirtieron sus ingresos y ahorros en bienes raíces. Al igual que otros grandes desarrolladores privados, Country Garden siguió pidiendo prestado y, a menudo, pidió más prestado para pagar sus préstamos, operando bajo el supuesto de que, mientras continuara expandiéndose, podría seguir pagando su deuda.

Pero las calificaciones subieron tanto que los funcionarios comenzaron a temer que la deuda amenazara al sistema financiero en general. El máximo líder de China, Xi Jinping, ordenó que las casas fueran para vivir, no para especular. En 2020, el gobierno tomó medidas enérgicas, limitando la capacidad de los agentes inmobiliarios para recaudar dinero y provocando una serie de incumplimientos.

Incluso cuando otros desarrolladores dejaron de pagar sus facturas, Country Garden siguió cumpliendo con sus obligaciones. Comenzó a depender más de los ingresos de la venta de apartamentos antes de que se completaran y de usar ese dinero para ayudar a financiar sus operaciones.

La caída de las compras inmobiliarias este año puso en crisis a la compañía, ante lo que descrito como las “mayores dificultades desde su creación”.

Que tan grande es el problema?

Los mercados, los inversores y los compradores de viviendas temen lo peor. A principios de agosto, Country Garden incumplió dos pagos de intereses sobre préstamos. Si no paga a principios de septiembre, o si los acreedores le dan más tiempo después del período de gracia de 30 días, incumplirá. Es poco probable que los inversores pidan prestado más dinero si eso sucede. El precio de las acciones de la empresa cayó por debajo de 1 dólar en Hong Kong.

Las pérdidas de Country Garden van en aumento. Dijo que espera reportar una pérdida de hasta $ 7.6 mil millones en los primeros seis meses del año.

Incluso si la gente siguiera comprando los apartamentos de Country Garden, no podrían comprar lo suficiente para compensar el déficit financiero, dijeron los expertos. Además, ¿quién quiere comprar un apartamento de una empresa que podría no estar para terminar de construirlo?

Todo esto ha generado preocupaciones de que Country Garden terminará como China Evergrande, un gigante inmobiliario que colapsó en 2021 y provocó el pánico en los mercados globales.

“El incumplimiento de pago de Country Garden puede ser tan influyente como Evergrande simplemente porque es muy grande”, dijo Rosealea Yao, analista de bienes raíces en Gavekal, una firma de investigación enfocada en China.

Y puede ser incluso peor. Un puñado de grandes desarrolladores ya han incumplido. El mercado está más tenso que cuando Evergrande quebró. Los formuladores de políticas, aunque recientemente prometieron apoyar el mercado de la vivienda, no han hecho lo suficiente para impulsar la confianza.

“Las cosas podrían empeorar antes de que el gobierno reaccione”, dijo Yao.

¿Puede el gobierno salvar a Country Garden?

Tal vez. Los políticos chinos han hecho todos los esfuerzos antes. Y después de años de apretar los tornillos, los principales líderes de China han señalado un giro en su enfoque, comprometiéndose a ajustar su política y tomar medidas como la reducción de las tasas de interés para facilitar la compra de apartamentos.

Pero las medidas hasta ahora no han sido lo suficientemente grandes como para revertir la crisis de la vivienda. Es poco probable que los formuladores de políticas regresen a los días en que las empresas acumularon enormes cantidades de deuda para proyectos especulativos.

El mercado inmobiliario ya no está en auge como lo estuvo durante el auge inmobiliario que urbanizó gran parte de China en la década de 1990 y principios de la década de 2000.

Los líderes de China han dejado claro que el país no puede depender tanto del sector inmobiliario para el crecimiento económico. Atrás quedaron los días de las burbujas inmobiliarias alimentadas por bancos e inversores que arrojaban dinero a los desarrolladores. Lo más probable, dicen algunos expertos, es que los legisladores harán todo lo posible para garantizar que los compradores obtengan los apartamentos por los que pagaron.

Muchas grandes preguntas siguen sin respuesta. ¿Qué le sucederá, por ejemplo, a la economía china si desarrolladores como Country Garden nunca pagan a proveedores como pintores y trabajadores de la construcción?

Según una estimación de Gavekal Research, las facturas impagas de los desarrolladores privados chinos ascienden a 390.000 millones de dólares.