Análisis – Los riesgos de elecciones potencialmente disputadas en EE.UU. aparecen en el radar del mercado – MundoDaily

NUEVA YORK (Reuters) – Una reñida carrera presidencial en Estados Unidos está llevando a algunos inversores a prepararse para un resultado electoral poco claro o disputado que podría descarrilar el fuerte repunte del mercado bursátil de este año.

A menos de un mes de las elecciones, las encuestas y los mercados de predicción muestran a la demócrata Kamala Harris y al republicano Donald Trump en un virtual empate. Harris superó a Trump por un margen marginal de 46% a 43% en una encuesta de Reuters/Ipsos publicada el martes, una carrera más reñida de lo que mostró la misma encuesta unas semanas antes.

Dados los esfuerzos de Trump por revertir su derrota ante el presidente Joe Biden en 2020, los inversores esperan que cualquier resultado cercano pueda ser cuestionado también este año. El equilibrio de poder en el Congreso también está en juego, con una serie de elecciones potencialmente reñidas que podrían aumentar la incertidumbre.

«Estas serán unas elecciones muy reñidas. Es lógico que la probabilidad de que se produzca algún tipo de contienda sea superior a la media», dijo Walter Todd, director de inversiones de Greenwood Capital. Espera que las acciones se vendan si el resultado está en duda durante más de unos días.

«A los mercados no les gusta la incertidumbre y ciertamente no les gustaría el hecho de que no sepamos quién es el presidente de Estados Unidos uno o dos días después de las elecciones», dijo Todd.

Por ahora, la incertidumbre política parece estar haciendo poco para frenar el entusiasmo por las acciones, ya que el fuerte crecimiento económico de Estados Unidos ha ayudado al S&P 500 a alcanzar nuevos máximos. El índice de referencia ha subido un 21% en lo que va del año y va camino de registrar un segundo año consecutivo de ganancias de dos dígitos.

Esto no significa que las elecciones no estén en el radar de los inversores. El índice de volatilidad Cboe, que mide la demanda de opciones para protegerse contra las oscilaciones bursátiles durante un período de 30 días, ha aumentado alrededor de 6 puntos desde sus mínimos de septiembre y ahora está en 20,9, un nivel típicamente asociado con expectativas moderadas y los niveles más altos de turbulencia del mercado. . Según los inversores, parte del aumento del índice se puede atribuir a las próximas elecciones.

Los mercados de opciones también reflejan una creciente preocupación por el riesgo de cola: un shock en el mercado debido a un evento improbable pero de gran impacto. El índice Nations TailDex, una medida de este riesgo, alcanzó recientemente su nivel más alto en un mes.

Michael Purves, director ejecutivo de Tallbacken Capital Advisors, cree que los inversores están demasiado concentrados en los días previos e inmediatamente posteriores a la votación, cuando una elección disputada podría agitar los mercados en las semanas posteriores al 5 de noviembre.

«En realidad, no se trata tanto del resultado sino del riesgo potencial de que a la mañana siguiente las elecciones no sean consideradas válidas por una gran parte de la población», afirmó. «Eso para mí es un riesgo real… un resultado litigioso en el que es probable que el mercado de valores se liquide».

Los precedentes recientes de elecciones disputadas son pocos.

Los mercados no se vieron afectados por el intento de Trump de anular los resultados de las elecciones de 2020. Las acciones estadounidenses subieron en los días restantes de la semana después del día de las elecciones, aunque Biden no fue declarado oficialmente ganador hasta ese fin de semana.

Pero los inversores pueden ser menos optimistas esta vez, especialmente si el desafío a un resultado cerrado por parte de cualquiera de los partidos gana terreno entre otros legisladores y funcionarios electorales en los estados indecisos.

Trump y sus aliados han señalado durante meses que desafiarían la derrota, afirmando repetidamente que les preocupa la posibilidad de que un gran número de no ciudadanos voten, aunque análisis independientes y estatales muestran que esta práctica es cada vez más rara.

Las acciones cayeron bruscamente a finales de 2000, cuando la carrera entre George W. Bush y Al Gore estuvo indecisa durante más de un mes tras un desafío de la campaña de Gore basado en resultados controvertidos en Florida, el ejemplo más claro de una elección disputada en la historia reciente de Estados Unidos. . .

Desde el día de las elecciones de 2000 hasta la concesión de Gore a mediados de diciembre, el S&P 500 cayó un 5%, ya que el sentimiento también se vio afectado por el malestar en torno a las acciones tecnológicas y la economía en general. El índice cayó un 7,6% en el período general noviembre/diciembre de 2000.

Esa volatilidad podría nublar las perspectivas de lo que tiende a ser un fuerte impulso para las acciones en años electorales. El S&P 500 ha ganado un promedio de 3,3% en los últimos dos meses de años de elecciones presidenciales desde 1952, subiendo el 78% de las veces, según Keith Lerner, codirector de inversiones de Truist Advisory Services.

Purves de Tallbacken Capital aconseja a los inversores que se protejan de la posible volatilidad relacionada con las elecciones mediante contratos de venta, que ganan valor cuando las acciones caen.

Kurt Reiman, director de renta fija para América y colíder de ElectionWatch en UBS Wealth Management, se mantiene en general positivo sobre las acciones, pero dijo que los inversores deberían considerar refugios seguros populares, como las acciones de servicios públicos y el oro, para proteger sus carteras contra una votación reñida o disputada.

Stephanie Aliaga, estratega de mercado global de JPMorgan Asset Management, dijo que cualquier volatilidad que cause una elección potencialmente impugnada probablemente se mitigará una vez que disminuya la incertidumbre.

“Las elecciones crean incertidumbre, pero en última instancia los resultados electorales disminuyen y reducen esa incertidumbre”, dijo. “En última instancia, terminamos teniendo este impulso o recuperación casi postelectoral porque se elimina la incertidumbre”.