Los directores ejecutivos y analistas están en desacuerdo sobre las perspectivas de ganancias del S&P 500
– MundoDaily

Existe una divergencia inusual en las perspectivas de ganancias de las empresas estadounidenses esta temporada: si bien los analistas han reducido las previsiones, las previsiones de las empresas apuntan a otro trimestre sólido.

Los datos compilados por Bloomberg Intelligence muestran que los analistas esperan que las empresas del S&P 500 registren un aumento del 4,2% en las ganancias del tercer trimestre respecto al año anterior, frente al 7% previsto a mediados de julio. Las previsiones de las empresas implican un salto de alrededor del 16%.

Gina Martin Adams, estratega jefe de acciones de BI, dijo que la dicotomía era «excepcionalmente grande» y que las perspectivas significativamente más sólidas sugieren que «las empresas deberían superar fácilmente las expectativas».

«Los márgenes deberían seguir aumentando a medida que las empresas enfatizan la eficiencia en un contexto de incertidumbre económica», escribió en una nota. El aumento en la guía de ganancias por acción también se volvió positivo, con un modelo de BI que mostró una puntuación de 0,14 para los tres meses hasta septiembre, en comparación con un promedio post-Covid de 0,03.

Mientras tanto, un índice de revisión de ganancias de Citigroup Inc. mostró un fuerte impulso negativo en septiembre, cayendo a su nivel más bajo desde diciembre de 2022. A pesar de los temores de los analistas, el S&P 500 alcanzó otro máximo histórico el viernes y subió un 22 % en 2024, su mejor comienzo. año desde 1997.

Esto es un indicio de que los inversores no se dejan disuadir por la rebaja de las previsiones y, en cambio, apuestan a que esta temporada de resultados volverá a traer sorpresas positivas, como ocurrió en el primer trimestre, cuando las expectativas eran de un crecimiento del 3,8% y acabaron siendo del 7,9%.

El período analizado comenzó con una nota positiva. JPMorgan Chase & Co. superó el obstáculo reducido después de registrar una ganancia sorpresa en los ingresos netos por intereses en el tercer trimestre y elevar su pronóstico para su principal generador de ingresos. Las acciones subieron alrededor de un 4,5% después de las ganancias del viernes, mientras que Wells Fargo & Co. subió un 5,6%, lo que demuestra que el impacto de la caída de las tasas de interés no fue tan malo como se temía.

«Varias acciones bancarias de gran capitalización fueron eliminadas del riesgo a mediados de septiembre antes de la temporada de resultados», escribieron en una nota el lunes estrategas de Morgan Stanley dirigidos por Michael Wilson. “Esto llevó a una reducción de las expectativas en el trimestre. Los primeros resultados de la temporada de resultados indican que los bancos están superando este obstáculo”.

Ciertamente hubo algunas señales de advertencia. A principios de este mes, Nike Inc. tomó medidas para restablecer las expectativas de Wall Street antes de la llegada del nuevo director ejecutivo Elliott Hill, retirando su guía de ventas para todo el año. Y a finales de septiembre, FedEx Corp. cayó después de advertir que su negocio se desaceleraría el próximo año.

«El foco principal son las perspectivas para las empresas al otro lado de la curva ahora que ha comenzado un ciclo de flexibilización», escribieron los estrategas de Bank of America Corp. Ohsung Kwon y Savita Subramanian en una nota la semana pasada, reduciendo sus pronósticos de ganancias por acción del S&P 500 para 2024 a 243 dólares desde 250 dólares. Mientras las empresas hayan logrado superar los obstáculos macroeconómicos y vean signos tempranos de mejora debido a tasas más bajas, las acciones deberían ser recompensadas”.

La atención de los inversores eventualmente se centrará en el grupo de acciones de los Siete Magníficos que han impulsado en gran medida el repunte de este año, incluidas Apple Inc. y Nvidia Corp. Consensus espera que sus ganancias aumenten alrededor de un 18% año tras año, una desaceleración en el ritmo de crecimiento (36%) observada en el segundo trimestre. El grupo ha tenido un desempeño inferior desde la temporada de informes del segundo trimestre y más recientemente ha estado operando lateralmente a medida que se ha ampliado el repunte del S&P 500.

«La razón fundamental del bajo rendimiento de Mag 7 puede ser simplemente la desaceleración en el crecimiento de las ganancias por acción respecto al ritmo muy fuerte del año pasado», dijo Wilson de Morgan Stanley. «Si las revisiones de ganancias muestran una fortaleza relativa para Mag 7, es probable que estas acciones vuelvan a tener un rendimiento superior y el liderazgo del mercado podría disminuir, como sucedió durante el segundo trimestre y a lo largo de 2023».