¿Por qué la economía de China está tambaleándose? – MundoDaily

Hace dos años, China estaba en ascenso. Décadas de crecimiento milagroso han transformado una nación desesperadamente pobre en una superpotencia económica, con una producto Interno Bruto que por algunas medidas era mayor que la de América. La respuesta agresiva de China a Covid ha sido ampliamente elogiada; eso es Iniciativa de la Franja y la Ruta un enorme programa de inversiones en infraestructura en todo el mundo, fue claramente un intento de influencia global, tal vez incluso de supremacía.

Pero ahora China está tropezando. Su política de “covid cero” de cerrar ciudades ante el primer indicio de un brote ha resultado insostenible, pero abandonar la política no ha producido el impulso económico esperado. De hecho, China ahora está experimentando una deflación, lo que inspira comparaciones con la recesión de Japón en la década de 1990 (aunque a Japón le ha ido mucho mejor de lo que dice la leyenda).

¿Qué salió mal? ¿Puede China revertir su caída? ¿Y cómo debería responder el resto del mundo, Estados Unidos en particular?

Algunos analistas atribuyen los tropiezos de China a las políticas de su liderazgo actual. un influyente artículo reciente por Adam Posen, presidente del Instituto Peterson de Economía Internacional, sugiere que China está sufriendo el “Covid económico prolongado”, una disminución en la confianza del sector privado causada por la intervención gubernamental arbitraria que comenzó antes de la pandemia pero que se ha intensificado desde entonces.

Pero si bien las acciones de Xi Jinping, presidente de China, han sido verdaderamente erráticas, estoy del lado de economistas como miguel pettis del Carnegie Endowment, que ven los problemas del país como más sistémicos.

La conclusión es que China, en muchos sentidos, reprime el consumo privado, dejando al país con enormes ahorros que deben invertirse de alguna manera. Esto no era muy difícil hace 15 o 20 años cuando PIB chino podría crecer hasta un 10% al año, alcanzando en gran medida la tecnología occidental: una economía de rápido crecimiento puede hacer un buen uso de grandes cantidades de capital. Pero a medida que China se ha enriquecido, el espacio para ganancias rápidas de productividad se ha reducido, mientras que el población en edad de trabajar dejó de aumentar y comenzó a disminuir.

Inevitablemente, por lo tanto, el crecimiento se desaceleró. El Fondo Monetario Internacional cree que en el mediano plazo China puede esperar una tasa de crecimiento de menos del 4 por ciento. Eso no está mal: es algo así como el doble del crecimiento que la mayoría de los observadores esperan para Estados Unidos. Pero China todavía está tratando de invertir más del 40 por ciento del PIB, lo que simplemente no es posible dada la caída del crecimiento.

Este problema inminente ha sido obvio durante una década o más, pero China ha logrado enmascararlo en gran medida creando un inmenso bienes raíces. Esta estrategia, sin embargo, era insostenible. Los fracasos de Xi pueden haber acelerado el día del juicio final, pero sin una reforma fundamental, la situación actual de China era solo cuestión de tiempo.

Entonces, ¿China está abajo y fuera? ¿Tiene Posen razón en que este es “el final del milagro económico de China”?

Yo no contaría con eso. Como Adam Smith una vez observado, “Hay mucha ruina en una nación”. China ya es una superpotencia, y es poco probable que sus tropiezos actuales terminen con ese estatus. Además, aunque el gobierno de China se ha resistido extrañamente a las reformas que podrían hacer que su crecimiento sea sostenible, no podemos suponer que esta resistencia continuará indefinidamente.

¿Y qué significan los problemas de China para Estados Unidos? La administración Biden ha adoptado una línea muy dura con China, mucho más dura en la práctica que Donald Trump, quien habló con dureza pero en su mayoría luchó de manera ineficaz. El gobierno de EE. UU. ahora está promoviendo la producción de semiconductores para reducir la dependencia de China, tratando de bloquear las exportaciones de chips de silicio avanzados y, más recientemente, prohibiendo algunas inversiones de alta tecnología en China.

¿Se han vuelto innecesarias estas acciones ahora que el camino de China hacia el dominio global parece desvanecerse?

No. No hace falta ser xenófobo para preocuparse por las posibles acciones futuras de una superpotencia cuyo liderazgo parece volverse más autocrático y errático con cada año que pasa. Tratar de reducir la capacidad de esta superpotencia para causar daño tiene sentido, incluso si pone nerviosa a mucha gente. Y la posibilidad de que China no sea una superpotencia como muchos esperaban no cambia ese cálculo.

De hecho, los problemas de China pueden reforzar el caso de una acción preventiva. Los gobernantes de China han confiado durante mucho tiempo en los logros económicos para darles legitimidad. Ahora se enfrentan a problemas en casa, más inmediatamente en forma de desempleo juvenil en rápido aumento. ¿Cómo responderán?

Idealmente, como dije, impulsarán las reformas que se necesitan desde hace mucho tiempo y que ponen más ingresos en manos de los hogares para que el aumento del consumo pueda reemplazar la inversión insostenible. Pero uno no tiene que estudiar mucha historia para saber que los regímenes autocráticos a veces responden a las dificultades internas tratando de distraer a la población con aventuras extranjeras.

No estoy diciendo que esto sucederá. Pero siendo realistas, los problemas internos de China hacen que sea más, no menos, un peligro para la seguridad global.