Vladimir Putin hizo algo que a primera vista parece totalmente fuera de lugar.
El presidente ruso firmó el año pasado un decreto que autoriza la incautación de la subsidiaria rusa del fabricante de sistemas de calefacción italianos Ariston. La orden transfirió el control de la compañía a los sistemas domésticos de Gazprom, un brazo del gigante energético ruso propiedad del estado.
Pero el miércoles, Putin firmó otro decreto presidencial que revierte esta decisión y transfirió las propiedades de la compañía a los italianos.
Paolo Merloni, Presidente Ejecutivo de Ariston Group, dijo: «Tenemos la intención de reanudar las actividades con nuestro liderazgo ruso local, que se adhieren completamente a las sanciones existentes y continúa con nuestro legado en el país».
Por valor nominal, parece que se está abriendo una puerta para que las compañías occidentales regresen Activos incautados por Kremlin Después de que las tropas rusas se derramaron sobre la frontera ucraniana en 2022.
Las empresas occidentales han sufrido $ 167 mil millones (£ 129 mil millones) de pérdidas en Rusia desde que Putin lanzó su gran invasión a gran escala, según el Kiev School of Economics Institute (KSE).
Las sanciones al comercio causaron una ola de salidas corporativas, mientras que las multinacionales también se incautaron sus activos y el personal. Muchos otros se vieron obligados a vender 80 por ciento de descuentos.
Las tácticas de Putin desencadenaron una ola de peleas corporativas y reclamos legales, ya que las empresas intentan recuperar su dinero. Hasta hace poco, parecía poca esperanza que las empresas pudieran extraer cualquier cosa de Rusia.
Ahora, sin embargo, las posibilidades de un regreso a Rusia, de lo contrario, el pago adecuado de los activos robados, ha subido con Donald Trump en la Casa Blanca y nuevos mensajes de las autoridades estadounidenses sobre la reapertura de los lazos económicos con Rusia.
Kirill Dmitiev, jefe del Fondo de Inversión Directa de Rusia, dijo el mes pasado que espera que «varias compañías estadounidenses regresen al mercado ruso en el segundo trimestre del año».
Algunas compañías occidentales ya han lanzado las bases para regresar.
El fabricante de automóviles francés Renault ha vendido todas sus acciones en Renault Rusia y su participación de 67.69 por ciento en Rusia Avtovaz en mayo de 2022, pero este contrato incluye una opción para que Renault recompensara su interés en Avtovaz, que se ejerce durante seis años.
Los ejecutivos también deben ser cautelosos: los analistas advierten que Putin está utilizando a las empresas occidentales como un peón en sus juegos con Europa y los Estados Unidos. Los activos y el dinero occidentales perdidos se han convertido en una chip de negociación en negociaciones sobre un posible acuerdo de paz en Ucrania, y una forma de dividir Europa.
«A medida que las sanciones proliferaron, Kremlin ha visto cada vez más que los activos rusos de las compañías multinacionales son garantías útiles para los activos congelados en el extranjero», dice Ian Massey de S-RM Consultants.
Europa y los Estados Unidos congelaron alrededor de $ 300 mil millones en los activos externos de Rusia, algo que molestó a Kremlin. Raiffeisen Bank International (RBI) de Austria está luchando contra una multa de 2 mil millones de euros (£ 1.7 mil millones) impuesto por un tribunal ruso en enero, que las autoridades dijeron que era una compensación por los activos congelados en Austria.
«Teníamos solo 10 minutos para defender nuestro caso en la corte», dice RBI’s Gate, Christof Danz. El acusado fue flanqueado por personas armadas que usaban Balaclavas. El RBI está apelando la decisión y tiene su próxima audiencia el 24 de abril.
«La presencia de empresas occidentales en Rusia y el tipo de influencia que da (Putin) sobre ciertos países europeos ha sido una de las herramientas más útiles en la caja de herramientas de Kremlin durante años», dice Patrick Sewell, quien administra los riesgos de control de consultoría de Rusia.
Con la decisión de Ariston, Putin también puede estar tratando de dividir Europa, lo que indica que los países que traen una línea más suave a Moscú pueden recuperar sus activos, dice.
“Creo que es bastante plausible que Putin estaría feliz de permitir que ciertas compañías occidentales reanuden sus activos de una manera que impulse una cuña entre los diferentes miembros de la UE.
«A veces Italia ha sido un objetivo suave para Rusia. Por lo general, se encuentran entre los países rusos de la UE más amigables, la comunidad empresarial italiana siempre ha sido muy activa en Moscú».
La respuesta de Putin a la ola de sanciones occidentales que golpearon a Rusia después de que comenzó la guerra fue un ataque cruel a las empresas extranjeras que operan en el estado. De los $ 167 mil millones perdidos desde 2022, 30 compañías perdieron $ 57 mil millones que tenían sus activos incautados por la fuerza, según el Instituto KSE.
Esto incluyó al fabricante de yogurt francés Danone y el cervecero danés Carlsberg, quienes vendieron sus activos rusos y redujeron sus pérdidas.
Putin también impuso bloques a las compañías que intentan escapar. Hasta el otoño pasado, las compañías que vendían activos en Rusia tuvieron que recibir un golpe de 50 por ciento en el precio de venta y pagar un impuesto de salida sobre el producto de 15pc. En octubre, Rusia aumentó el descuento a 60pc y la tasa de salida a 35pc.
Las transacciones también están sujetas a un proceso de aprobación prolongado que involucra al Ministerio de Finanzas. Puede tomar 12 meses y a menudo no tiene éxito. En otras palabras, muchas empresas se mantienen efectivamente para rescatar.
Las empresas occidentales están reviviendo. El caso de Ariston fue apoyado por el gran lobby del Ministerio de Asuntos Exteriores de Italia. Más empresas están tratando de atacar a través del sistema legal.
El productor alemán de petróleo y gas, Wintershall DEA, comenzó dos procedimientos de arbitraje contra la Federación de Rusia después de que Putin firmó decretos inicializando la compañía de sus cinco empresas conjuntas rusas, incluso en el petróleo nord.
La compañía de energía finlandesa Fortum comenzó los procedimientos de arbitraje de manera similar contra Rusia en febrero de 2024 por la compensación por las incautaciones ilegales después de que el decreto presidencial se incautara en 2023.
«Desde entonces, Fortum ha perdido toda supervisión y control sobre los activos, y no somos conscientes de aquellos que administran estos activos ni tienen otra información sobre los activos», dice Esa Hyvärinen en Fortum.
El Secretario de Estado de los Estados Unidos, Marco Rubio, dijo que puede haber ‘oportunidades increíbles’ para las empresas estadounidenses en Rusia – Carlos Barria/Reuters
Estas tácticas pueden ser legalmente exitosas. En junio de 2024, la compañía de energía alemana Uniper ganó una decisión de arbitraje de $ 14 mil millones contra el gigante energético estatal de Rusia. Pero hay una gran diferencia entre ganar una decisión judicial y aplicarla.
«Suena bien, suena bien, pero en la práctica, tales premios en el entorno actual probablemente serán de naturaleza más simbólica», dice Massey. «La aplicación y la recuperación son ejercicios muy desafiantes en circunstancias hostiles».
Si las empresas occidentales no pudieran ser pagadas por las empresas que perdieron, ¿regresar a Rusia es una opción viable?
Todavía hay $ 194 mil millones en activos extranjeros en Rusia, y Trump sugirió que le daría a las empresas a Luz Verde para reanudar las operaciones allí.
Marco Rubio, Secretario de Estado de los Estados Unidos, dijo en febrero que puede haber «oportunidades increíbles» para las empresas estadounidenses en Rusia.
«Hasta la elección de Donald Trump, las empresas estaban haciendo cola para obtener aprobaciones (para abandonar Rusia)», dice Alan Kartashkin, quien anteriormente dirigía la oficina del bufete de abogados de Debevoeise & Plimpton en Moscú y ahora supervisa su negocio en Europa del Este.
«Mucho ha cambiado. Ahora, tienes un presidente de los Estados Unidos que dice que deberíamos desarrollar lazos económicos con Rusia y los inversores prestan atención. Ningún líder en el mundo occidental dijo que desde (Putin Invasion of Ucrania), febrero de 2022.»
Los fondos de cobertura están explorando cómo pueden hacer inversiones en el mercado de valores ruso, agrega. «Quieren apostar por un posible acuerdo de paz».
Sewell dice que otras compañías están analizando la viabilidad de vender bienes poco saludables como la comida en Rusia nuevamente.
Solo tres años después de perder miles de millones en Rusia, las compañías occidentales están pensando en regresar.
