State Street, Apollo une para lanzar el primer ETF de su género de crédito privado – MundoDaily

Hay un nuevo ETF en la ciudad. SPDR SSGA Apollo IG Public & Private Credit ETF (Priv) negociará el jueves en NYSE.

Este fondo tiene como objetivo invertir al menos el 80% de sus activos netos en títulos de deuda de inversión, incluida una combinación de crédito público y crédito privado. Lo sorprendente es que hay un componente significativo del crédito privado en el shell ETF. Dado que el crédito privado es ilíquido, ha sido un problema al ponerlo en un recinto de ETF, ya que los ETF necesitan liquidez.

Están tratando de resolver este problema para que Apolo proporcione activos de crédito y adquiere estas inversiones si es necesario.

Los ETF tenían inversiones ilíquidas en el pasado (hay ETF de préstamos bancarios que tienen inversiones ilíquidas), por lo que esta no es la primera vez que se aborda este problema. Pero Wall Street está ansioso por proporcionar acceso a capital privado y crédito masivo, y los ETF son la sabiduría obvia.

Por lo general, los ETF solo pueden tener inversiones ilíquidas de hasta el 15% del fondo, pero la SEC dice que, en este caso, el crédito privado puede variar entre 10% y 35%, pero puede estar por encima o por debajo de eso.

Esta presentación ha sido controvertida. Una preocupación inicial era que si Apolo es la única compañía que proporciona liquidez, naturalmente plantea preguntas sobre qué tipo de precio de calle recibirán. Sin embargo, State Street aparentemente puede obtener de otras compañías si obtiene mejores precios.

Otra pregunta: Apolo debe recomprar préstamos, pero solo a un límite diario, y no está claro qué sucede después de eso. No está claro si los fabricantes del mercado aceptarían instrumentos de crédito privados para la redención.

Conclusión: Este es un ETF innovador pero muy complicado. Será monitoreado de cerca como liquidez.