Country Garden es el último gigante inmobiliario de China en problemas – MundoDaily

¿Recuerdas a China Evergrande, ese gigante inmobiliario chino cuya montaña de deuda hizo que los mercados globales se dispararan en 2021? Su colapso marcó el comienzo de una caída en el mercado inmobiliario de China, donde las ventas de apartamentos se detuvieron y los constructores grandes y pequeños se vieron incapaces de pagar sus facturas.

Ahora, los problemas financieros de Country Garden, otro gigante inmobiliario, generan nuevas preocupaciones. También son una señal de advertencia sobre la economía de China.

Country Garden, el desarrollador más grande del país por ventas, ha sido atacado en los mercados dos veces la semana pasada. Los inversores están en pánico por dos eventos: el 1 de agosto, la empresa desechado un plan para inyectar dinero en el negocio, algo que necesita. Esta semana, dejó de pagar dos intereses sobre bonos. Los pagos de bonos, que vencen en dólares estadounidenses, tienen un valor relativamente pequeño, pero perderlos pone a la empresa en riesgo de incumplimiento.

El valor de mercado de Country Garden se ha reducido a más de la mitad desde principios de año. Los comerciantes estaban negociando algunos de sus bonos por tan solo 10 centavos esta semana, una señal de duda de que esperaban recibir el pago total.

Los inversores están alarmados de que Country Garden se haya beneficiado en gran medida de las medidas para impulsar el mercado inmobiliario durante el año pasado, que incluyeron más apoyo financiero. Durante algún tiempo, las autoridades chinas lo designaron como desarrollador de modelos. Esto hizo que los préstamos a la empresa fueran más aceptables cuando muchos otros desarrolladores chinos estaban en problemas.

Pero los acontecimientos recientes han llevado a Country Garden a un suspenso que era impensable hace un año cuando estaba haciendo casi $ 50 mil millones en ventas. La preocupación ahora es que incluso cuando Beijing ha prometido más apoyo para el mercado de la vivienda, las medidas pueden no ser suficientes.

Gran parte del ajuste en la posición financiera de Country Garden provino de una caída en las ventas de apartamentos. Menos personas en China están interesadas en comprar casas. La empresa emitió un aviso de ganancias en julio, diciendo que probablemente perdió dinero en la primera mitad de este año, en parte debido a una «tendencia a la baja en las ventas de viviendas».

Country Garden se enfrenta a una crisis de liquidez cuando el sector de la vivienda está a la baja y los líderes de China están tratando de revertirlo. Hubo cierto optimismo en julio, cuando los principales tomadores de decisiones del gobierno prometieron políticas para ayudar. Gran parte de la iniciativa se encuentra en las ciudades más grandes del país, como Shenzhen y Shanghai, y es poco probable que las medidas beneficien a Country Garden, que opera más en ciudades más pequeñas.

Los dos pagos de bonos que Country Garden perdió esta semana no significan mucho dinero para la empresa, que también tiene un período de gracia de 30 días. Pero un impago puede asustar a quienes le han prestado dinero en el pasado. La compañía no respondió a una solicitud de comentarios.

Como lo expresó Sandra Chow, codirectora de Investigación de Asia-Pacífico en CreditSights: «La lucha del desarrollador para hacer frente incluso a un pago de cupón modesto subraya el alcance de su escasez de efectivo».

En términos más generales, el posible incumplimiento de pago de Country Garden es otra señal ominosa para las perspectivas económicas de China, ya que sus líderes buscan reiniciar la economía después de tres años de estrictas medidas de prevención de Covid que han sofocado la actividad. Las ventas de viviendas cayeron en la primera mitad del año, descenso que acelerado el mes pasado. Uno de cada cinco jóvenes chinos está desempleado. La gente no está gastando dinero, lo que lleva a las empresas a reducir los precios. En las ciudades más pequeñas, donde Country Garden continúa construyendo sus extensos complejos de viviendas, las autoridades están lidiando con el exceso de oferta de viviendas y una disminución constante de la población.

Los inversionistas nerviosos harán que las presiones financieras de Country Garden sean más pronunciadas. A la compañía le fue peor que al mercado más amplio y a los desarrolladores que se enfocan en las ciudades más grandes, donde la recesión inmobiliaria no ha sido tan aguda. Las ventas por contrato de Country Garden se redujeron en casi un tercio en los primeros seis meses del año.

Incluso si Country Garden logra pagar los intereses de estos bonos en las próximas semanas, no está fuera de peligro. Tiene pagos mensuales de bonos hasta fin de año, según Moody’s, y alrededor de $2,400 millones en bonos adeudados a inversionistas en China y $2,000 millones en bonos adeudados a inversionistas extranjeros hasta fines de 2024.

El pronostico no es bueno. Los inversores temen el contagio de los crecientes problemas de Country Garden. Los prestamistas sorprendidos que continuaron prestando a los desarrolladores podrían pensar dos veces antes de darles más dinero. Los compradores de viviendas pueden mantenerse alejados de una empresa al borde del colapso. Han visto esta película antes.